아래에서 발췌. DB손보가 기본자본 신종자본증권(스텝업 조항 없음!)을 첫 발행한다고…
DB손해보험의 기본자본 신종자본증권 첫 발행 기사(인베스트조선)
자본성증권이 기본자본으로 인정받기 위해서는 더 높은 손실흡수력이 요구된다.
… 현재까지 발행된 신종자본증권은 대부분 보완자본으로 분류되었다. 스텝업 조항이 존재하고, 이자지급재원이 제한되지 않으며, 이자지급취소시 Dividend Stopper, Pusher 의 존재로 발행사가 이자지급에 대해 완전한 재량권을 보유했다고 보기 어렵기 때문이다.
… 기본자본 자본성증권은 보완자본 자본성증권 대비 이자미지급 위험이 크다. … 전환‧상각 조건이 부가되어 조건부자본증권 형태로 발행되는 신종자본증권(이하 ‘CoCo 신종 자본증권’)의 경우 투자위험이 더욱 커진다.
… 기본자본 확충이 필요한 보험사는 CoCo 신종자본증권보다는 일반 신종자본증권 발행을 우선적으로 고려할 것이다. … 조건부자본증권 형태의 후순위채(이하 ‘CoCo 후순위채’)는 현 규정상 발행유인이 없다.
… 기본자본 K-ICS 비율이 낮을수록 기본자본 확충 필요성이 높다. … 기발행 신종자본증권 조기상환을 앞두고 있는 회사 역시 기본자본 확충이 필요할 것이다.
현재 국내은행과 은행지주는 CoCo 본드 형태의 자본성증권만 발행하고 있다. 바젤Ⅲ 자본규제는 조건부자본 조건이 부가된 후순위채와 신종자본증권만 규제자본으로 인정하고, 일반 신종 자본증권과 후순위채는 규제자본으로 인정하지 않기 때문이다. CoCo 본드는 예정사유 발생 시 원금이 상각되는 상각형과 보통주로 전환되는 전환형으로 발행할 수 있는데, 현재 은행 및 은행지주가 발행한 CoCo 본드는 모두 상각형이다.
